文章转自《战略财务》杂志

  

       通过借鉴COSO风险管理框架,结合企业战略、项目生命周期管理,并根据行业特性,构建节能服务行业风险管理体系和范式。

 

  可持续发展正逐步成为国际社会普遍关心的主要问题,全球对节能减排和大气污染防治的呼声越来越高,提高能源利用效率等环保议题日益受到政府及企业的重视。在此背景下,节能服务行业呈现出蓬勃发展的良好态势。在行业快速增长的同时,相关风险也在增加,加之节能服务行业因前期投资金额巨大的特性,加强风险管理就显得尤为重要。建立并完善节能企业风险管理机制,才能为企业战略实施保驾护航,助力实现股东价值最大化。

 

  S公司及项目特征

 

  本文除借鉴COSO风险管理框架外,还结合企业战略、项目生命周期管理,并根据行业特性,旨在构建具有普适性的节能服务行业风险管理体系和范式。构建过程可分为四步:1)分析公司战略,2)确定风险管理组织架构,3)设计风险管理流程,4)编制管理程序文件并予以固化。

 

  为便于说明,现以S节能公司(以下简称“S公司”)及其典型节能改造项目作为研究对象,分析展示S公司风险管理体系的构建及项目风险管理流程。

 

  (一)公司背景

 

  S公司于8年前成立,拥有多项领先的节能专利技术,运营模式主要为合同能源管理(EMC)和交钥匙工程(EPC)两种。其中,EMC的运作方式为节能方出资改造,节能方和用能方按照合同约定的年限共享节能收益;EPC的运作方式为节能方对用能方设备实施节能改造,项目验收合格后直接移交用能方,并按合同约定一揽子收款。公司成立两年后,S公司承接了X电厂节能改造项目(以下简称“X项目”),总投资1.5亿元,可降煤耗7.5克/千瓦时,年发电量60亿千瓦时,节能效益分享10年。该项目在节能行业中具有代表性。

 

  (二)公司战略分析

 

  S公司的愿景和使命是成为优秀的节能服务供应商,战略目标是优化升级传统能源行业。基于其节能技术在行业内处于领先地位和节能行业市场尚未饱和的特点,S公司选择了成长型战略。

 

  (三)确立风险管理组织架构

 

  鉴于S公司实施成长型战略并处于快速成长期,资源需得到更有效配置;同时,由于X项目涉及设计、施工、供货和服务多个环节,组织结构需加强横向联系,S公司设计了矩阵式风险管理组织架构,并嵌入日常管理和项目管理中。

 

  风险管理流程设计

 

  S公司风险管理具体分解为4个环节,如图1所示。

 

 

  (一)规划风险管理和识别风险

 

  S公司规划风险管理和识别风险的流程,如图2和图3所示。其中,规划风险管理是风险管理的起点,具战略性指导作用;识别风险是判断风险影响因素并记录其特征的过程。

 

 
 
 

  S公司主要运用SWOT分析法来识别风险,如表1所示。

 

 

  结合表1中的劣势与威胁,可对应地将风险解构为外部、技术、成本、组织与人力资源、施工和进度等风险,如图4所示。此外,风险管理小组进一步结合S公司所处行业的特点,即能源价格波动大、行业节能技术迭代、投资大,最终识别出X项目的风险集中于市场、成本和技术三方面。

 

 

  (二)实施风险分析和应对

 

  S公司就识别出的上述风险执行定量和定性分析,并采取风险规避、风险转移、风险降低和风险保留的方法来控制风险。

 

  1.市场风险

 

  S公司惯用合同能源效益分享型的商务模式,采取随行就市的结算方式收取节能效益。在X项目中,根据前文所提到的边界条件,以当年煤价650元/吨测算,如表2所示,项目累计净现值为2,973万元,动态回收期7.56年。根据表3计算得出该项目盈亏平衡点的煤价约为542.5元/吨。

 

 
 

 

  市场风险来源于结算价格的波动。当时市场上煤炭价格弱势运行,存在进一步下跌的可能,如果跌破542.5元/吨,项目将发生亏损。在概率和影响矩阵中(见表4),这一风险处于X1位置,为中等风险。建议可探索新的商务模式,采取如下应对措施:

 

  (1)效益分享型合同能源管理的合同条款中锁定结算煤价,规避由煤价波动带来的风险。

 

  (2)选择EPC模式,一揽子收钱,既可规避煤价下跌带来的风险,也可加速资金周转。

 

 

  2.成本风险

 

  成本控制不当将直接影响盈利。运用敏感性分析发现,X项目的实际成本高于预算成本20%时,项目会转为亏损,如表5所示。预期该风险发生的概率为30%,而一旦发生,将对项目产生高威胁,故判断其在概率和影响矩阵(表4)中处于X2位置,需采取积极的风险应对措施。

 

  节能改造投资巨大,主要包括建设成本和融资成本两部分。在应对成本风险方面:

 

  首先,S公司使用全生命周期实施建设成本风险管理,分为估算成本、编制预算和控制成本三个环节,如图5所示。

 

 

  预算估算用于早期阶段。根据成本效益原则,S公司按不同阶段进行不同细度的成本估算。例如,在启动阶段将估算控制在-30%~+50%区间内;进入合同报价阶段,估算缩小至-5%~+10%区间。后续再实施盈利分析,指标包括净现值(NPV)、内含报酬率(IRR)及敏感性分析。

 

  项目立项后,S公司根据项目工作分解结构(WBS)编制项目预算,据此监督和控制绩效,如图6所示,并将之录入ERP系统。

 

 

  项目实施阶段,S公司根据WBS节点记录实际费用,ERP系统将之自动配比预算,实时统计成本偏差并输出可视化图表供分析和决策。如此,S公司可对项目成本进行持续跟踪、预警和控制,若发现问题及时纠偏,降低风险。

 

  其次,在降低融资成本风险方面所采取的应对措施包括:(1)合理规划融资结构。如,建设期采用产业链票据和项目贷款相结合方式,减少资金占用的总时间长度。(2)根据宏观环境选择合理的利率定价方式。在利率下行的趋势下,可选择按年浮动的利率定价方式;在利率上行的趋势下,可选择固定利率定价方式,提前锁定融资成本。(3)寻找政策性支持的绿色贷款及产业基金等。

 

  3.技术风险

 

  鉴于技术研发壁垒较高,技术风险发生的概率较低(约30%),但一旦发生,将直接影响公司的核心竞争力,故判断该风险于概率和影响矩阵中(表4)处于X3位置。

 

  公司可采取的应对措施包括:(1)加强技术研发,保持技术核心竞争力。(2)建立分级保密机制。(3)与利益相关方签订技术保密协议,宣贯员工知识产权保护意识等。发现侵权行为要聘请专业律师及时维权,在行业内起到警示作用。

 

  (三)编制操作和管理作业文件

 

  根据上述组织架构与流程,S公司编制风险管理操作手册和作业文件,固化风险管理流程。

 

  结论

 

  风险和不确定因素无处不在,有效管理风险是确保企业战略目标得以实现的重要内容。本文通过对S公司及其典型案例的分析,旨在为节能行业内形成可复制、可推广的风险管理框架和范式提供参考,助力节能企业运营,促进绿色低碳产业可持续发展。